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时间:2019-04-24 19:31:55

白糖:供给减少 糖价迎三年向上周期


过去三年受经济下滑、供给过剩及价格下跌的因素影响,白糖行业趋于负面,企业大面积持续亏损。但当前时点看,市场重新看多白糖,主要逻辑有三点,一是国内供给即将进入3年减产周期;二是国际供需从供给过剩转为供不应求;三是糖价处于大周期底部,即将迎来向上拐点。

 

国内供给进入减产周期


白糖的需求是稳定的,所以供需关系变动主要来自供给端。我国白糖的供给分内糖和外塘,其中内糖占主导,占比约75%,外塘占25%。当前时点看,内糖和外塘供给均有减产迹象。


内糖减产主要来自于两个方面,一是原材料甘蔗是三年蔗根作物,会呈现出三年增产三年减产的周期性特征,例如2010年-2012年国内甘蔗种植面积是增长的,2013年-2015年就减少了。本轮蔗糖增产周期始于2015年-2016榨季,当前的2018-2019榨季是本轮蔗糖增产周期第三年。换言之,即将到来的2019年-2020榨季内糖有望进入新的减产周期。


另一方面,蔗农的种植收益也有缩水预期。目前糖厂大多数亏损严重,龙头企业南宁糖业已经连续两年亏损,去年更是大亏超13亿元,主要原因就是政策托市导致成本端受损,为了保障上游蔗农的收益,政府对甘蔗收购价划了指导价格。这一块正在逐步放开。


比如说,制糖大省广西近期就出台了《广西壮族自治区人民政府关于深化体制机制改革加快糖业高质量发展的意见》,意见中提及,糖料蔗收购价格从2019年-2020榨季开始实施市场调节价,由中值主体和制糖企业签订糖料蔗订单合同,按质论价。2017-2018年榨季,广西甘蔗收购价达到历史最高的500元/吨,2018-2019年为490元/吨,已有下降的迹象。今年实施市场价格后,甘蔗收购价大概率会下行,而这将打击蔗农的积极性,进一步加速甘蔗种植减产。

 

外糖进口受限 供给将收缩


外塘供给也有两个影响因素,其一是受制关税加征,进口量难大涨。外塘进口分为配额内和配额外两种,前者关税15%,后者关税50%。2016-2017年国内白糖进入增产周期,糖价大幅下滑,为保护国内制糖产业,2017年5月22日商务部宣布对配额外食糖进口多征关税,其中2017年-2018年多征收45%,2018-2019年为40%,2019年-2020年为35%。增加关税后,配额外白糖进口量大幅萎缩。2019-2020榨季虽然关税已经降至85%,但目前内糖价格与配额外进口糖价差仍然为负值。未来一年内,配额外白糖进口量大规模上涨的概率极低。


   其二,与国内企业一样,国外白糖企业也大规模亏损,进入减产期。从2015年开始,国际白糖进入去库存阶段,引发糖价反弹,随后主产区快速扩产。根据KINSMAN的统计数据,到2018-2019榨季,全球白糖供应过剩已经达到创纪录的1142万吨,受此影响糖价持续下跌,国际原糖价格已跌到12美元/磅左右,维持2014年以来的低位水平,而这一价格已经低于不少国家的生产成本。目前国际市场普遍预期,全球白糖将进入减产阶段,国内的配额外进口糖国家巴西,过去一个榨季中南部糖产量下滑约26.5%,美国农业部预计新榨季巴西糖产量同比将下降21.3%至3060万吨。

股票配资公司原油技术分析:油价第一季度表现亮眼 多头有望更上一层楼

周一亚市盘中,美国原油继续震荡上行,现交投于60.50美元水平附近。油价整体走势强劲,美国原油第一季度累计上涨32%,布伦特原油上涨25%。尽管市场对全球经济放缓的担忧继续存在,但是OPEC减产以及近期美国原油方面数据也大多利好油,这为原油提供了反弹的动力。从技术面来看,原油多头趋势依旧完好,中期涨势有望延续。

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)3月29日公布数据显示,截至3月29日当周,美国石油活跃钻井数减少8座至816座,连续六周录得下降,这是2016年5月来最长的连降周期, 股市场外配资是什么意思 当时曾连降八周。同时第一季度创三年来最大单季度降幅。更多数据显示,3月美国石油活跃钻井数累计减少37座,为2016年4月以来最大单月降幅,当时减少了40座。第一季度累计减少69座,为2016年第一季度以来最大降幅,当时减少了164座。

技术面解析:

天图显示,原油上行趋势依旧完好,美国原油目前已经收复了60美元整数关,KD以及RSI指标持续走强,且MA均线呈看涨排列趋势,这表明,原油多头趋势依旧完好,于此同时,云图上行云也继续维持上行走势,这进一步巩固了油价的中期看涨观点。原油目前已经升破了2018年10月3日这波下降趋势线的50%回撤位,因此,有效守稳该水平也将巩固油价涨势。

4小时图显示,原油短线继续走强,因美国钻井数下降继续为油价提供反弹动力。技术指标显示,云图上行云重新加速上涨,且转折线正在快速拉升,这表明油价短线风险倾向上行。不过,投资者需要注意的是,油价目前交投于上行通道中,且逼近通道上轨阻力,因此短线需关注该趋势线在60.80美元水平阻力。

日内观点:震荡上行

周内观点:继续看涨

关键阻力:60.80、61.90、63.72

关键支撑:59.43、58.20、57.80

校对:TIER

2019年5月16日北京、安徽、福建玉米价钱行情

2019年5月16日据猪价钱网统计北京、安徽、福建玉米价钱行情,单元:元/吨


  安徽省灵璧县玉米价钱 5月16日 15%水分 1875.00 元/吨


  安徽省颍上县玉米价钱 5月16日 15%水分 2100.00 元/吨


  安徽省蚌山区玉米价钱 5月16日 15%水分 1870.00 元/吨


  安徽省蚌山区玉米价钱 5月16日 15%水分 1870.00 元/吨


  安徽省淮上区玉米价钱 5月16日 15%水分 1960.00 元/吨


  安徽省怀远县玉米价钱 5月16日 15%水分 1850.00 元/吨


  安徽省定远县玉米价钱 5月16日 15%水分 2060.00 元/吨


  安徽省长丰县玉米价钱 5月16日 15%水分 210

0.00 元/吨


  北京市顺义区玉米价钱 5月16日 15%水分 1977.00 元/吨


  北京市西城区玉米价钱 5月16日 15%水分 1900.00 元/吨。

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