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时间:2019-05-14 13:13:51

年内已现67起债券违约 涉发行主体31家 余额逾458亿元


  ■本报见习记者 王思文 

  2019年以来,债券市场并不平静。

  近日,康得新资金乱象事件引爆市场。短短4个月,康得新就有3起国内债券违规事件,1起美元债违规事件。5月12日康得集团董事长、康得新大股东及实际控制人钟玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施,更是将康得新推向了“风口浪尖”。

  回溯今年以来的债券市场,违约数量并不比去年少。据《证券日报》记者了解,自2019年以来,尚不足五个月,已经发生67起债券违约事件,涉及发行主体31家,合计债券余额达458.33亿元。

  据统计,国购投资有限公司、山东胜通集团股份有限公司、东辰控股集团有限公司、新光控股集团有限公司、永泰能源股份有限公司的债券违约数量居多。

  不过,也有部分公司快速偿还了相关本息。例如,中国民生投资股份有限公司于2019年4月22日将部分资金支付到上海清算所应收固定收益产品付息兑付资金户,但由于资金划转不及时,导致未能

按时支付,从而导致债券违规。此后,公司于2019年4月22日晚间完成将全部资金支付到上海清算所的操作,并已于4月24日完成兑付。

  《证券日报》记者从目前债券违约的情况分析来看,今年新增违约主体的主要原因有三个方面。一是因账号被查封、现金流短缺、筹融资渠道受限而无法偿付本金或利息,这已成为今年债券违规最主要的原因。二是因发行人处在申请重整/已获受理/已进入破产重整程序而导致不能清偿到期债务。三是由于受宏观降杠杆、银行信贷收缩等多重因素影响导致公司资金流动性出现问题,而发生多起债券违规。

  此外,也有个别公司是由于一些特殊原因而导致债券未能按期偿付。例如由于发行人控股股东董事会主席不能正常履职及媒体新闻事件等不利因素冲击,公司正常经营受到重大影响而无法按期偿付本次债券到期应付的利息;因某银行拒不配合完成募集资金划付和查询余额业务,导致公司回售本金和利息未能按时划转。上述原因均导致了个别债券发行人出现债券违规现象。

  从违约时间上来看,债券违约速度在3月份明显加快,仅3月份就已有37起违约事件发生。

  中诚信国际分析师认为,本轮违约潮的主要违约主体依旧是民营企业,平台公司未发生债券违约。展望后市,发行则有望升温,信用风险仍将持续释放。一级市场方面,预计二季度债券发行或将升温。信用风险方面,预计二季度债券违约风险不会明显弱化,仍将持续释放。另外,平台公司非标债务违约风险暴露的可能性或将提升,希望市场警惕非标债务风险向债券市场传导的风险。

分众传媒:业绩契合预期,媒体资源扩张拉升本钱

事情:公司2018年报及2019一季报业绩契合预期

公司2018年度完成营业支出145.51亿元,同比增长21.12%;完成归母净利润58.23亿元,同比下降3.03%;完成扣非归母净利润50.26亿元,同比增长3.58%。业绩契合预期。公司2019年一季度完成营业支出26.11亿元,同比下降11.78%;完成归母净利润3.40亿元,同比下降71.81%。业绩处于预告区间中位,契合预期。公司估计2019H1净利润区间为7.40亿至11亿,同比变化-77.88%~-67.12%。

媒体资源点位减速扩张短期内拉升本钱,影院媒体支出增速趋缓

楼宇媒体方面,公司2018Q2起大幅扩张电梯类媒体资源短期内大幅拉升本钱。截至2018年末,公司自营电梯电视媒体72.4万台;自营电梯海报媒体点位193.8万个;媒体资源规模的大幅扩张的同时设备折旧费用、人工本钱及 配资平台哪个好 其他运营维护本钱同等比辨别增长74%、41%和117%;因此公司楼宇媒体业务毛利率同比下降7pct。

影院媒体方面,新签影院媒体数量趋增,支出增速趋降。截至2018年末,公司影院媒体的签约影院超1900个,媒体点位坚持高速增长。但支出增速趋于波动;毛利率下滑9pct,次要受租赁本钱增长所致。

一季度媒体资源点位继续减速扩张,毛利率下降明显

2019Q1末公司电梯类媒体资源点位算计275.5万个,较2018年末再度添加9.3万个;因此2019Q1媒体资源租金、设备折旧、人工本钱及运营维护本钱等较去年同期增长73%、245%、98%以及53%;公司2019Q1综合毛利率36.64%,同比大幅下降32pct。此外,在费用方面,公司2019Q1研发费用同比大幅增幅41.42%,销售费用率、管理费用率同比根本持平。

盈利预测与投资建议

预测2019-21年EPS辨别为0.28/0.37/0.45元,以后股价对应同期PE25/19/16倍。公司媒体资源点位疾速扩张利于公司中临时开展,短期无望受害于经济回暖趋向,维持“增持”评级。

风险提示:限售股解禁、广告行业增速放缓、行业竞争加剧等。





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黄金隔夜下跌,市场避险心情升温hmR中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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国际黄金面:hmR中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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1.大周期的黄金如图1281-1347和1325构成的下降通道处于运转之中,1300关口的再度破位确认了反弹格式的完毕,周一市场反抽也确认了1298-1300关口的阻力作用,所以守1300持续看调整的小气向目前坚持不变,大周期的调整仍然看破1281和1276的支撑向1255区域看齐!hmR中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

2.就日内短线买卖来看,卓辉建议亚欧盘 线上配资 坚持张望,欧盘市场的方向将决议欧美盘和日线全体的方向,以1300为确认阻力的高点以及周二盘中1297的高点构成的小周期下降趋向线压制在1293是亚欧盘关注的焦点地位,若美盘前仍承压在1293地位再思索开空的战略,同时若二次触及到1298-1300关口波段开空的战略维持不变!hmR中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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3.黄金报价1291,昨日整日区间的动摇很小,次要围绕1286-1290的区间动摇,我们昨日给的是1287左右做了个多,最初在12889的地位先出来了,晚间在1289的地位做了空,顺势做空的行情当然是没有错的,目前的短线行情照旧是震荡偏空的,但是不是极弱的行情,所以选择做空的地位也要慎重,不能自觉追空,特别是今晚又会有小非农数据的影响下,仓位控制好,短线照旧是那个意见,在没站稳1299之前我们坚持看空思绪看待,假如站稳了再看中性区域1304-1314的地位。hmR中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

4.上方压力照旧在1294-1297一线,下方支撑1282-1280,再下去就是1276,上两次站稳了1280之后发作了大幅度的反弹,但是目前第三次来看,假如再破1280的话,破位的概率是比拟大的,那么下一目的则是1275-1270了,但是中线照旧多头不变。hmR中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

综合来说,昔日照旧顺势空即可,那么空的目的建议在1293一线轻仓,防卫1297,轻仓,目的看1285一线。hmR中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

以上剖析内容仅代表作者团体观念,不构成详细操作建议,据此操作,盈亏自傲,投资有风险,入市需慎重。  hmR中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

文/樊卓辉hmR中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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