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时间:2019-04-22 14:03:42

中国经济首季报解读:完成稳增加和防危险的均衡


今年一季度的金融数据超出了市场此前最乐观的预期。3月末,广义货币(M2)增速大幅反弹,创下近13个月的新高;社会融资规模、人民币信贷明显多增,一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元,比上年同期多2.34万亿元;一季度人民币贷款增加5.81万亿元,同比多增9526亿元。

一季度金融数据明显反弹是前期货币政策效果的集中体现。2018年,各项金融数据明显收缩,M2增速一度跌至8%附近。在这样的数据背后,是相对偏紧的金融环境。企业对此感受明显,部分企业由于预期不好,开始自发“降杠杆”;上市公司也在“喊渴”,为补充流动性,资本市场一度出现大面积“股权质押”。金融机构也同样受到了影响,银行一方面面临资本金不足的担忧,另一方面,在严监管背景下,银行大幅收缩“影子银行”业务,这使得融资环境进一步趋紧。

在此背景下,自2018年起,央行采取了一系列逆周期措施。这一方面体现在“量”上,通过4次降准、增量开展中期借贷便利(MLF)等为实体经济提供了充裕的中长期流动性。2018年,4次定向降准释放资金合计3.65万亿元,同时,中期借贷便利(MLF)还增加了流动性1.76万亿元,增强了银行体系资金稳定性,及时补充了流动性。2019年新年伊始,央行通过降准释放流动性1.5万亿元,并扩大了普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,还开展了2575亿元定向中期借贷便利(TMLF)操作。这一系列货币政策操作有利于保持流动性合理充裕和金融市场利率合理稳定,引导货币信贷合理增长,为稳增长创造了适宜的货币金融条件。

另一方面,货币政策支持实体经济的“质”也在提高。从结构看,货币政策施策更加精准,主要是加大对小微、民营企业等重点领域和薄弱环节的支持。为缓解民企融资难融资贵问题,去年11月央行提出了“三支箭”的政策组合。截至目前,“三支箭”中的前两支,即增加民企的信贷、设立民企债券融资支持工具都已经落地,“第三支箭”——民企股权融资支持工具也正在积极探索之中。

中国人民银行统计数据显示,2018年10月22日以来,使用民企债券融资支持工具的AA+级和AA级民企加权发行利率分别为5.65%和6.52%,较同期无支持工具参与的同评级、同期限的民企加权发行利率低60个至70个基点,民企债券融资成本整体有所降低。

去年以来,及时补充流动性也是出于防风险的考量,避免因为流动性收缩过快而引发更大的金融风险。在包括降准在内的一系列货币政策操作后,我国杠杆率总体稳定,并未大幅走升。2018年我国宏观杠杆率比2017年降低1.5个百分点,相比之下,2012年至2017年,我国宏观杠杆率的年平均涨幅是11.8个百分点,宏观杠杆率不升反降。

总体看,今年一季度,人民币汇率总体稳定,金融市场预期改善,应对外部冲击的能力增强;宏观杠杆率趋于稳定,金融风险防控成效显现,金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。

未来,货币政策仍然要注重在稳增长的基础上防风险。今年的《政府工作报告》强调,稳健的货币政策要松紧适度。在实际执行中,既要把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,又要灵活运用多种货币政策工具,疏通货币政策传导渠道,保持流动性合理充裕,有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题,防范化解金融风险。

这意味着,货币政策需要把握好“度”。既不能搞所谓的量化宽松、“大放水”,又要避免各种因素叠加造成信用紧缩;既要让货币政策为实体经济提供充足的流动性支持,又要把好货币供给总闸门,避免过多流动性推高杠杆率。要促进货币信贷和社会融资规模合理增长,保持流动性合理充裕、市场利率水平合理稳定,为供给侧结构性改革和打赢防范化解重大金融风险攻坚战创造适宜的货币金融环境。(经济日报-中国经济网记者 陈果静)

近400亿主力资金撤离,26股流出最凶猛

  周三,沪指微跌,但盘中有较大回撤,午后金融、地产发力助推沪指上升,创业板走势明显弱于大盘,盘中一度大跌超3%,开盘跌幅收窄至1.23%。资金面上,主力资金全天净流出389.14亿元。此中,中小板主力资金净流出119.29亿元,创业板主力资金净流出77.08亿元,沪深300成份股主力资金净流出104.21亿元。北上资金净流出约1亿元,此中沪股通流入近9亿元,深股通流出10亿元。
  主力资金全天净流出389亿元,尾盘资金面回暖净流入55亿元。
  盘面上,产业大麻、西安、新疆板块位于涨幅榜前线,猪肉、养鸡、氢动力观点等跌幅居前。申万所属的28个一级行业中,本日涨幅居前的行业为修建质料、非银金融,涨幅为1.51%、1.43%。跌幅居前的行业为农林牧渔、电子,跌幅为2.48%、1.48%。
  行业资金流向方面,本日仅有非银金融、休闲办事行业主力资金呈现净流入,净流入为8.46亿元、1.33亿元。主力资金净流出的有26个行业,电子行业主力资金净流出范围居首,全天净流出资金58.08亿元,其次是盘算机行业,净流出资金为40.47亿元。
  20股主力大笔流入超亿元
  “数据宝东西箱”监测表现,本日有20只个股主力资金净流入超亿元,国海证券主力资金净流入5.97亿元,净流入资金居首;西安银行、陕国投A紧随厥后,全天净流入资金辨别为4.28亿元、3.38亿元;全天净流入资金较多的另有分众传媒、中国安全等。
  股价体现方面,净流入资金超亿元个股本日均匀下跌7.63%,体现强于大盘。净流入资金最多的国海证券大涨逾7%,盘中一度涨停;西安银行、陕国投A、顺灏股份、数据港等10股则以涨停开盘。次新银行股西安银行午后封板,近3个生意业务日劳绩2涨停,盘后数据表现,西安银行获龙虎榜资金净买入近1.86亿元,其买一席位招商证券北京开国路证券业务部净买入1.87亿元,占总成交额的7%。
  所属行业来看,上述净流入资金较多的个股中,上榜个股居前的行业有非银金融、盘算机行业,上榜个股有5只、2只。
  主力资金净流出个股中,本日有26股净流出超2亿元。二三四五主力资金净流出5.99亿元,净流出资金最多,该股盘中一度打击涨停,开盘涨幅回落至2.96%;其次是美锦动力、五粮液,净流出资金辨别为4.64亿元、4.17亿元。
  陕国投A尾盘净流入资金最多
  从个股尾盘资金流向数据看,有13股尾盘净流入资金凌驾5000万元,陕国投A尾盘净流入2.6亿元居首,该股午后股价直线拉升,长久震荡后尾盘封下跌停板,盘后数据表现,龙虎榜资金净买入1.8亿元,买一席位为着名游资中信证券杭州四序路证券业务部,净买入1.7亿元,占总成交比例近9%。分众传媒、西方财产尾盘资金净流入金额也较多,辨别1.36亿元、0.97亿元;天邦股份、新奥股份、协力泰等个股尾盘资金净流出金额最多。
  尾盘资金面回暖,主力资金净流入55.34亿元。分行业来看,尾盘28个申万一级行业全线资金净流入,非银金融行业主力资金净流入12.42亿元,净流入资金最多;其次是传媒、盘算机,净流入资金辨别为4.35亿元、4.14亿元。
 

张金兵减持亨得利控股(03389)8890万股,每股作价0.38港元

依据联交所材料显示,张金兵于4月10日减持亨得利控股8890万股,每股作价0.38港元,总值3378.2万港元,最新持股数目2.84亿股,最新持股比例减至6.09%。  

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